Tilitoimisto- ja taloushallintoalan yrityskauppamarkkina on viime vuosina ollut erittäin aktiivinen. Toimialalla toteutetaan vuosittain useita kymmeniä yritysjärjestelyitä, ja konsolidaatiokehitys jatkuu vahvana. Alan rakenne on ollut perinteisesti hajautunut, koska kirjanpitäjän läheisyys on ollut merkittävä kilpailutekijä ja toiminta luonteeltaan paikallista. Vuonna 2021 Suomessa oli Tilastokeskuksen mukaan 4068 tilitoimistoa, joiden keskimääräinen koko oli vain kolme työntekijää.
Tilitoimistoalan liiketoiminta on lähtökohtaisesti ennakoitavaa, sillä palveluiden hinnoittelu perustuu pääosin kuukausilaskutukseen ja asiakassuhteet ovat pitkäaikaisia. Tämä ennakoitavuus mahdollistaa vieraan pääoman hyödyntämisen yrityskauppojen rahoituksessa. Markkinan konsolidoitumisen odotetaan jatkuvan seuraavien 5–15 vuoden aikana, mikä tekee siitä houkuttelevan yritysjärjestelyille.
Alan vetovoimatekijät sijoittajien näkökulmasta:
- Relevantin kokoinen markkina: Suomen tilitoimistoalan liikevaihto on noin 1,2 miljardia euroa.
- Defensiivinen markkina: Kirjanpidon lakisääteisyys varmistaa jatkuvan kysynnän, ja asiakaspysyvyys on korkea pitkäaikaisten asiakassuhteiden ansiosta.
- Vakaa kasvu: Tilastokeskuksen mukaan kirjanpito- ja tilinpäätöspalveluiden liikevaihto on kasvanut keskimäärin 4,9 % vuodessa vuosina 2001–2021.
- Omistajavaihdosten kiihtyminen: Suuri määrä yrittäjiä eläköityy lähivuosina, mikä kasvattaa yrityskauppojen määrää.
- Hyvin hoidettu talous: Alan yritykset ovat taloudellisesti vakaita, mikä lisää yrityskauppojen onnistumistodennäköisyyttä.
Yrityskauppojen mahdollistamat synergiat:
- Skaalaedut: Suuremmat toimijat voivat hyödyntää automatisoituja prosesseja, jotka tehostavat toimintaa ja parantavat kannattavuutta.
- Kustannussynergiat: Ostajayritykset voivat säästää ohjelmisto-, keskitettyjen palveluiden ja hankintakustannuksissa.
- Liikevaihtosynergiat: Mahdollisuus tarjota laajempia palvelukokonaisuuksia, kuten neuvonantopalveluita ja lisäarvopalveluita.
Alan keskeiset ostajaryhmät:
- Pörssilistatut taloushallintoyhtiöt: Suomessa toimii neljä listattua tilitoimistokonsernia, jotka ovat toteuttaneet lukuisia yritysostoja.
- Pääomasijoittajien omistamat yhtiöt: Suomessa on noin kuusi pääomasijoittajien omistamaa alan yritystä, jotka kasvavat yritysostoin.
- Keskikokoiset yksityisomisteiset tilitoimistot: Monet laajentavat liiketoimintaansa ostamalla pienempiä paikallisia toimijoita.
- Yrittäjävetoiset yrityskaupat: Osa alan työntekijöistä siirtyy yrittäjiksi pienten yrityskauppojen kautta.
Alan yrityskauppojen erityispiirteitä ja trendejä:
- Kilpailuasetelmat: Myyntiprosessit ovat usein kilpailutettuja, mikä tukee korkeampia yrityskauppahintoja.
- Hintahajonta ja kaupparakenteet: Yrityskauppojen hinnoittelu ja rakenteet vaihtelevat, ja ostajien välillä voi olla suuria eroja ehtojen osalta.
- Asiakassuhteiden vaikutus: Pienissä tilitoimistoissa asiakassuhteet ovat usein henkilöriippuvaisia, mikä lisää yrityskauppariskiä.
- Earn-out-mallit: Keskikokoisissa yrityskaupoissa käytetään usein earn-out -malleja, joissa osa kauppahinnasta riippuu tulevista kassavirroista. Lisätietoja earn-out-malleista löytyy täältä.
Ajankohtaiset yrityskauppanäkymät ja valuaatiot:
Tilitoimistoalan yrityskauppojen valuaatiot ovat vaihdelleet jonkin verran, mutta yleinen trendi on kohti kasvavaa arvostusta erityisesti suurempien toimijoiden kohdalla. Mikäli haluat keskustella toimialan arvostustasoista ja yrityskauppamarkkinan ajankohtaisista näkymistä, suosittelemme varaamaan maksuttoman konsultaation.
